这家67岁的创始人发行了12亿，离开了市场

资料来源：已知的36kr的VC赢得了80亿芯片公司。文本｜ Yang Boyu的封面源｜不上锋，因为中国证券监管委员会于去年9月24日发布了“ 6 M＆A法规”，全国并购交易逐渐升温。在半导体领域，诞生了许多眼交易。例如，上海半导体公司Jingfeng Mingyuan发布了公告，称其将购买Yichong Technology的控制。 Jialun Electronics宣布将购买Chengdu Ruichengxin微控制器。此前，Haiguang Information的市场价值为3000亿，又推出了900亿次启动。半导体产业链中的集成和采集和整合进入了多点开花的阶段。与上述案例不同，最近有一个案例NG PE/VC使用该行业中的工业平台启动烟雾和收购。中东电子最近发布了宣布NT指出，对公司股东Weila International和股东Win Channel Ltd.的控制已与辛宁工业和电气工程签署了“股票转让协议”，该协议打算转让公司股票的14.20％。该协议的转移价格为每部分25.677元，总价格交易转移交易约为124.5亿元人民币。交易完成后，公司的实际控制器将更改为Zhineng Industrial Power。中央电子产品是领先的国内MCU（工业控制微控制器芯片）企业，其主要产品用于家用电器和其他领域的领域。ZhinengIndustrial and Electrical是一个专门用于工业和自动芯片领域的业务组。两家公司之间的“婚姻”将在工业和自动MCU领域扩展。但是，更值得关注的是吉宁的“工业生活经验它是一个工业平台，该工业平台是由州州州和武约芬科学和技术创新合作建立的。其工业业务的比例不高，但在吴Yuefeng的管理下，它早些时候已获得并参与了七个半导体公司的投资，并建立了一项大型工业型工业领域。 PE/VC通过控制一个行业中的工业平台，但我们发现Wu Yuefeng，Linxin Capital等。 1.2账单离子元，离开了市场。让我们看一下中央电子和Zhineng工业和电气之间的交易。我们组织了它发布的“详细股权变更报告”，并列出了以下要点：首先，Weang International的控制电子股东的控制权将持有31.718,000的共享NG NG上市公司； Win Channel Ltd.与Zhineng Industrial Electric的股份16.767,396股。完成此共享的转变后，齐宁工业和电气持有48.485396共享上市公司的共享，提供了上市公司分销商的总数的14.20％。其次，股票的价格为RMB 25.677元，价格转让价格为12.45亿元。第三，齐宁工业和电气还将通过投票权来控制中东电子共享的9.2％，并控制该公司投票权的总计23.4％。第四，拥有股东Weang InternationAl是中央电子产品的创始人Fu Qiming的股权平台。交易完成后，上市公司的实际Magusupil将从Fu Qiming变为Zhineng Industrial Electric。 Zhineng Industrial Electric没有实际的控制器，并且中央电子也已更改为没有实际控制。根据上述要点的酌情权益，这项交易并不复杂。最初的67岁创始人发行并离开了现场，新的实际控制器进入了。与中东的价格为21.41元之前，交易价格还提供了20％的保费。毫不奇怪的是，交易和管理会正确地进行。对于中央电子产品，可能被迫与外界保持一致。该公司由半导体老兵fu Qiming创立，历史悠久31年。在开展业务之前，Fu Qiming与Lianhua Electronics，Philips和其他公司合作。在simuh之后IS Business是在1994年，他针对家用电器行业的快速增长，并推出了家用电器等产品。自2008年以来，他进入了消费电子轨道，并推出了第一个BMIC（锂电池管理芯片）； 2016年后，他还布置了AMOLED（显示驱动器芯片）并进入智能手机供应链。作为MCU领域的一家领先公司，该公司的股价在2021年11月的每一部分达到了82元的纪录，一次市场价值近250亿元人民币。但是，在过去的两年中，公司的市场价值降低了，仅占原始的三分之一，约80亿元人民币。股票价格持续下降的背后是运营数据的撤回。数据表明，从2022年到2024年，中东电子收入分别为16.02亿元，1.3 Biyuan和13.43亿元人民币，显示出普遍的下降趋势。让我们看一下与3.23亿股东相关的净利润，逐年下跌1.86亿和1.34亿，降低12.86％，42.32％和28.01％。在2024年，该公司的毛利率仅为33.6％，达到了17年的低点。今年的第一季度将增加32.1％。收入和拒绝收入都部分是由于传统企业的增长疲软。中央电子的收入通常来自白色家用电器中使用的特定工业MCU。其收入成本为81％，达到10.93亿元人民币。尽管该业务的市场共享高达25％，仅次于中国的Renesas电子产品，但它已经处于饱和市场，并且在Hinhaharap的潜在增长有限。由于电子消费市场的疲软，用于电子消费产品中使用的BMIC和AMOLED具有强烈反对。原因的另一部分是，管理团队保守业务的方法导致高端行业和新业务的发展不佳。中央电子期望新的MCU业务将在2021年以后发射成绩。但是在三年之内，它仍处于客户进口和发展缓慢的阶段。因此，从中东电子的角度来看，它需要一个新的盟友，该盟友可以在汽车级MCU领域提供帮助并为公司开放情况。齐宁工业和电气，投资7个半导体公司来查看消费者，齐宁工业和电气实际上是这项交易的最大亮点。 Thezhineng Industrial and Electrical Engineering成立于2020年12月。股权结构表明，最大的股东持有81.75％的Zhineng股份合作。内向渗透，合作投资于上海风险投资50％。上海Wuyuefeng II期综合电路基金投资了32.28％，上海Yuxin投资了8.726％，上海Qiancan投资了8.20％。提供工业和电气关系。资料来源：公告此外，上市公司上海Yuxin是吴Yuefeng的基金；上海Qiancan是一家国有的Xuzhou资助基金（Xuzhou工业发展基金，Xuzhou Jinlonghu工业基金）和Wu Yuefeng。从此可以看出这一点，正如中央电子设备在“详细的公平变更报告”中所揭示的：“当地的高端智能工业工业工业工业工业工业集中在市场上的专用机制以及工业和汽车领域。变化高达8800万元。并持有不断欣赏的高质量特性。但是应该指出的是，在2023年，齐宁工业电力投资收入接近2亿元人民币，到2024年，它将减少到7200万元人民币，这也意味着投资组合IO利率速度放慢了。资产负债表显示，该公司的流动资产非常高，其中金融基金和金融资产高达232.7亿，年利率超过750万元人民币。对其他股票工具和非流动金融物业的总投资为16.29亿，价值76.52％的总财产为51.7亿。结合本年度的下降 - 建筑，吉宁工业和电气实际上等同于主要集中于投资的投资机构。从发展历史的角度来看，这一判断也得到了证实。在2020年成立之后，齐宁工业和电气开始了密集的投资布局。 CVSource投资数据显示，该公司已在集成电路领域投资了至少7家公司。 2021年初，齐宁工业和电气推出了Broadcom Company Integratio的收购n。它首先以5.59亿的价格从三位旧的Broadcom股东那里获得了6％的股份。此后，它立即订阅了Broadcom的私人位置，将其股权比率提高到9.64％，排名第二大股东。同年，他投资了Broadcom的整合，吉宁电气还投资了三家综合巡回赛公司。它们是电力半导体设计师上海Hengtaike，汽车半导体设计公司奇普道和高性能专用MCU芯片供应商Taisi Microelectronics。 2022年后，齐宁工业和电气的工业地图将扩大。 2022年8月，它与完整的资本所有者获得了Shaoxin Integrated Circuit。在2023年，它获得了剩余的上海亨格特股票，并成为一家拥有一家公司的整个公司；到2023年底，它参与了对Angbao电子产品的模拟和光晕设计的战略投资。主要应用程序例如，上述公司的n场景涉及汽车类域，例如，全有的Hengtaike是快速充电，存储和运动驱动器的主要供应商。 Taisiwei专门研究自动MCU芯片的研究和开发。从这些投资来看，Bukod的工业和电气经常选择重重位置。要么找到控制地位，要么这是仅次于股票和泰西韦等股权的少数股权投资团队的第二大股东。如果成功实施了中东电子产品，Zhineng Electric实际上将控制（或参与）7家半导体公司。开发一个为自动，工业和消费者领域提供服务的芯片行业集团。在MCU领域，Zhineng工业和电气将开发三种情况的矩阵产品：“家用电器 +工业 +汽车”。如果是传统领域或新兴领域的家用电器例如智能汽车，它将大大增强其影响力。 - 印度合作伙伴关系的这个空间被认为是支持20％的保费收购的理由。在半导体VC的下半年，Wu Yuefeng和其他人尚未发出答案，尽管Zhineng工业和电气工程具有没有实际控制的建筑。但是，作为一个以投资闻名的工业平台，吴Yuefeng是一个自然占主导地位的政党。吉宁工业技术的法律代表兼董事长李小氏（Li Xiaozhong）是吴Yuefeng的主要团队的成员之一。在半导体投资圈中，吴Yuefeng处于众人瞩目的焦点。 2009年，吴平辞去了广播传播的首席执行官。两年后，他与两名Tsinghua校友联手，Synopys Technology亚太地区前总裁Pan Jianyue和Yipin Media的创始人Li Feng促进了风险投资机构“ Wu Yuefeng”，该机构致力于在现场投资OF集成电路。目前，该机构总共管理了超过500亿元的资金，并投资了200多家公司。它是许多上市的半导体公司，例如Zhaoyi Innovation，上海硅行业，Ruixin Micro，Guangli Micro和Huaqin Technology。在半导体合并和获取领域，吴Yuefeng是探路者。它领导了一个中国的财团在2015年获得新金半导体（ISSI）。这是中国资本首次成功地在IC设计领域向美国提交总部的公司。但是在这个时候，齐宁工业和电气工程头盔意味着吴尤芬没有选择建立基金来参加招聘公司的融合，而是领导了公司模型的投资。至少有三个因素引起行业关注：首先，集成和整合很长，除了交易本身，它还需要长期管理ENT和文化融合。公司模型没有到期日期，并且可以支付大多数时间的时间；其次，除了LP投资外，平台公司还可以通过早期投资和工业运营获得可靠的现金流，为随后的融合和收购提供财务保证；第三，基金管理基金模型不一定会约束企业，恒定GPS和LP的利益。但是，该公司使P Managersondo成为一名商人和企业家，并关注长期运营和商业培养，这是国家财产致力于工业培养的原因。此外，我注意到不仅吴Yuefeng，而且许多半导体投资机构开始通过行业运营平台模型进入半导体投资的下半年。例如，到2021年底，Li Yajun领导的Linxin的投资获得了TA持有的重庆路桥ngfang guoxin。股票成为重庆Luqiao的第二大股东。很快，李·雅翁（Li Yajun）成为重庆卢奇奥（Chongqing Luqiao）的总经理，并开始利用重庆卢奇亚（Chongqing Luqiao）作为进行半导体合并和收购的平台。当时，李Yajun解释了这种方法的优势：一方面，重庆Luqiao具有良好的现金流量，可以保证融合和提取的资本。另一方面，重庆还支持传统业务的转型和升级，并支持Linxin，以使重庆巡回赛行业更大，更强大。 2024年，重庆卢奇亚（Chongqing Luqiao）启动了对Lanzhi Electronics的收购，并计划通过增加资本和收购以前的股份来获得不超过Lanzhi电子共享的15.01％。尽管交易已经结束，但李雅金仍然是重庆卢奇奥的总经理，而上市公司获得半导体的进步尚未停止。让我们看另一个SEXingcheng Capital的Miconductor Investment Institution。该机构使用工业资源tosmiconductor的领域在2022年在广州Zengchend区建立了Yuehai的整合。前两个的差额不是投资，而是选择建立一家以“制造 +包装”为主要的工业公司。目前，该公司已经建立了一个高端8英寸/12英寸TSV包装项目，并已根据广州和Zengcheng Industrial Investment获得了国有企业的国有投资。这三个机构的技能自然是不同的：吴·尤芬（Wu Yuefeng）与州财产一起加入了该部队，以建立一个以投资为主要业务的工业投资平台； Linxin Investment是一家上市公司持有（或领导），以推动上市公司参与洪水并获得半导体项目； Xingcheng Capital生产自己的行业，这些行业吸引了以前的LPS资金或州财产参加。他们面临的挑战自然不同：首先需要包括上市公司的Linxin Investment； Xingcheng Capital需要在行业中战斗； Wu Yuefeng的道路看起来更轻，但是许多公司的协调和整合并不容易。但是，无论哪种变化，上述投资机构都显示了“创始人模型”的所有功能：如果您对自己这样做，您将开始开展业务。合作伙伴曾经代表伍富芬（Wu Yuefeng）发布了上海硅行业的融资清单。可能是他们为下半年提供的答案。参考文献：1。Linden的毛豆，Wu Yuefeng采用了中央电子产品：没有人设置PE应该使用“有限的合作伙伴”来获得上市公司。 2。宗教电子公司有限公司，关于公平变化的详细报告